1，勃勃生机、万物竞发
最近，市场挺热的，DsV3.1发布，外加英伟达H20停产，芯片股集体高潮了，带动大盘站上3800点。
本来我都不想聊的，反正就是这么回事，没什么特别的新东西。但，看到市场上各种轻佻的声音，还是忍不住说几句。
最近的行情，让我想起了电影《大决战之淮海战役》中蒋某人的经典台词：
“二十年前，我从徐州踏上征途，开始了第二次北伐，中华秋海棠叶遂归于一统。本党本军所到之处，民众竭诚欢迎，真可谓占尽天时。那种勃勃生机、万物竞发的境界，犹在眼前。”
“无论怎么讲，会战兵力是80万vs60万，优势在我。”
现在，也是一样，一说到市场，大家都笑嘻嘻，今年基本上都赚钱了。勃勃生机、万物竞发之势，就在眼前。不少股民自信心爆棚，股神在世、优势在我的乐观心态，怕不在少数。
2，水牛的承接问题
不跑题了，关于大盘的行情，我还是老观点，这是一波流动性支撑的水牛。水牛之中，自然是什么有想象力，炒什么了，因为本质是拉估值，这也很容易理解。
随着股市不断上涨，市场赚钱效应会出现，进而吸引更多的理财资金转移到股市。赚钱嘛，谁不想呢？
特别是当下，实体经济压力较大，工资也不上涨，很多人就想着捞偏门。想要通过股市捞一把，扭转自己的资金困局。所以，现在的行情很容易理解。
但，我们要仔细去思考一个问题：钱从哪里来，又要流向哪里？
这轮行情的钱有几个方向，杠杆资金，央行贷款，国家队，保险资金，外资，居民存款，主要就是这么几个地方。抄底的资金，如今已经纷纷盈利，接下来我们要重点研究钱去哪儿的问题。
一般来说，在经历了这么长时间的上涨以后，估值会上升，性价比下降，很多人会有落袋为安的想法，这是难以避免的。当然，也会有人不断买入，很多人觉得前面入场太迟，现在正是加仓的好时机。这时候，多空双方就会展开大战！
其实，每一轮上涨周期与下跌周期，都是同一个周期（上涨与下跌），只是因为上涨和下跌的力度不一样而已，有时候是多头战胜了空头，有时候是空头战胜了多头，就像下面这张图里描绘的一样。
那么，为什么有时候多头胜利，有时候空头胜利呢？
决定市场价格的直接原因是资金的变化，价格上涨一定是供不应求，价格下跌一定是供给过剩。
为什么有时候钱多，有时候钱少呢？
股市是一个风险相对比较高的地方，大家一定是对市场未来有了好的预期，才会进来赚钱，没人是为了亏钱而来到股市的。那么，怎么判断股市是不是能赚钱呢？
一方面，要看国家的政策，是不是印钞，导致市场流动性充裕，产生了抗通胀预期。另一方面，要看经济是不是很好，企业利润是不是加速增长。利润增长不仅能够带来增量资金，更能够帮助消化估值。
有人说，股市是经济的晴雨表，这话对也不对，从10年的周期来看，是对的，但从3年周期来看，是不对的。短期，资金完全可以堆积出一场牛市。
比如，2015年的杠杆牛，完全就是在经济下行的过程中出现的，如果只是一个盯着基本面的投资者，可能就会错过这一轮大牛市。因为这一轮牛市是一个典型的水牛，两融余额从2014年初的约3500亿元飙升至2015年6月的2.27万亿元峰值。
同时，当时由于房地产周期处在下行周期，经济处在通缩周期，为了对冲经济下行，不停降低利率。低利率使得股市吸引力上升，为资金牛创造了条件。这一点，倒是和现在的局面非常类似。
但，这种资金牛最后的结果都不太好，从哪来跌倒，就回到哪里去。暴涨之后，往往就是暴跌。因为大家不是傻瓜，聪明人当然得趁着傻瓜进来的时候出货，等出完货之后，没有新增的资金，自然就会塌方。
大家说好了一起赚钱，一起上10000点，没想到你小子没素质，才刚到5000点，就真跑了！
真正健康的牛市，是估值上升之后，基本面好转，企业利润增长消化估值，居民收入增加，有足够的资金支撑盘面，也就不会大跌。
我们看一下美国的牛市，就是不停的创新高，然后又不停的消化估值。经常出现，股价往上走，估值往下走的情况。比如，苹果公司2014年-2024年的净利润从395亿美元增加到了937亿美元，再加上苹果不停的回购，最后股价涨了12倍。
中国现在，完全具备再一次创造2015年快牛行情的条件，这几年存下了5万亿的超额储蓄，只要国家不监管，放开贷款，牛市很快就来。但，这样的牛没有意义，国家也在严格监管这种杠杆资金流入股市。
前一段时间国家出台了消费贷政策，着重强调了监管的问题。《消费贷与经营贷来了！杠杆牛才露出尖尖角？》
可是，如果不继续提供资金，随着市场价格的上升，就会有越来越多的资金，落袋为安，市场就会因为自重下跌。只有极其快速的上涨，或者长久而持续的上涨，才能吸引来傻瓜资金。
现在在市场上的，大多还是很精明的钱，不过是大家暂时形成了共识，都不卖，营造一个牛市份额，等着把散户的钱诱进来，然后再高位出货。套路很常见，并不是什么高深的东西。只是人性如此，不容易躲开而已。
今天，我看到洪灏接受外国采访的时候说，通常牛市发生时，首先是机构投资者入场；然后在上涨行情的后半段，散户资金才会参与。而目前我们还没有看到散户资金大规模参与，可能仅占市场总量的20%左右。因此，我认为这轮上涨很有可能持续。
说起来很残酷，他的意思是说，精心构造的牢笼，羊才刚进来几只而已，这个时候收网恐怕不行，还有涨幅。
3，有几点不一样的地方
刻舟求剑是个大问题，在哪都是。我们需要知道，现在和过去，中国和国外，有什么区别。
第一，阶段不一样
很多人对于2008年以及2015年那种快牛，有非常深刻的印象，甚至认为牛市都是那样的，可是纵观全球各国的历史，这不是常态。
当年快牛的原因有几个方面，其一，当时股市占经济的比重比较低，涨跌对经济影响不大，随便涨随便跌；其二，当时产业以加工贸易为主，受经济周期的影响，企业利润波动较大，带动估值与利润的增长。其三，投资者缺乏经验，被人带着走。现在，情况都不太一样了。
第二，中国不一样
中国和其他国家不一样的地方有很多，首先是体量不太一样，体量太大，大象难善舞，不要简单的和日韩相比。其次，所有制不一样，中国有大量的国营企业，这些企业不以盈利为目标。最后，产业结构不一样，美国是产业空心化，所有产业把空间让渡给了头部的企业，导致美股市值占比大幅上升。
第三，时代不一样
上世纪下半年，先是电气化革命，然后是信息革命，短短的时间内发生了两次科技革命。更重要的是，美苏争霸之后，全球化应运而生。不管是技术还是国际格局，过去50多年，都是全球经济发展最好的几十年。一直在向上，从未停止。
但，现在全球竞争格局面临着内卷的问题，欧美日遇到了中国的存量竞争。比如，欧日的汽车产业，正在被我们占领，还有很多产业都在面临中国的竞争。
所以，我们不要简单的把未来的中国和美国做类比，也不要把未来的中国和过去的日韩做对比，刻舟求剑肯定是要吃大亏的。
我觉得紧紧的抓住最核心的两个东西，流动性和利润。股市上涨，无非就是印钞票带来的流动性，或者是经济增长带来的利润上升，产业提升带来的集中度上升。走一步看一步，谨慎乐观，不断修正观点。
4，股市与个股的关系
随着中国股市规模的扩大，股票数量的增加。整个股市的情况，也在悄悄地发生变化。
想必这一次大家也感受到了，当股票从3000点来到3800点，很多3000点入场的人，还是亏着的。如果没有买创新药/银行/科技，基本上都不是特别好。
未来，这种结构性行情会越来越成为主流，少数股票可能会长期占据上涨的头部。想要靠大盘带动个股赚钱，可能就会变得更困难。精选个股，将会越来越重要。过去那种想要靠运气赚钱的路子，越来越走不通了。
当然，上帝关上了一道门，又会给我们打开另一扇窗。巴菲特曾经说过，普通人只需要投资指数就可以了。但，这条路过去在中国是不太行的，因为指数上窜下跳。可是，随着指数编制方案的完善，以及中国经济结构的变化，指数投资的效果也会越来越好。未来，普通人更应该买指数，而不是个股。
最后，我还是唠叨几句投资理念相关的。
投资，最怕的不是自己买的没有涨，因为行业有轮动，周期也有轮动，每一个时间段，刺激的因素不太一样，每个人都有属于自己的周期。
因此，不用因为一时没有跟上市场而苦恼，也不用因为短期赚钱而过度兴奋。投资是一个长期的活动，有那么一句话，一年三倍易，三年1倍难，最终还是在这个市场里面，就跑不掉最后的求索。
投资是一场长跑，最重要的不是能不能赚钱，关键在于能不能看懂市场在发生什么。把事情做对了，把真相搞清楚了，有时候比赚钱更有意义。
大家爱投资，赚钱只是其中的一部分，股票所需要的知识，繁杂而系统，它可以帮我们训练自己的认知体系，或许在其他事情上，也能有所帮助。
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